디자인하우스 관련주 탑픽(feat.달란트투자)

 

삼성전자가 용인에 세계 최대 규모 첨단 시스템 반도체 클러스터를 만드는 데 20년간 총 300조 원을 투자한다는 기사가 나왔습니다. 유튜브 달란트투자의 "삼성전자 300조 투자 수혜주는 이주식이 탑픽이니다"으로 왜 디자인하우스 관련주를 봐야 하는지 알아보겠습니다.

 

정부에서도 K칩스법으로 반도체 산업을 강력하게 육성하겠다는 의지를 보여주고 있습니다. 반도체 등 국가첨단전략기술 산업에 속한 기업이 설비투자하면 세액 공제 비율을 늘려주는 법입니다.

 

 

 

삼성전자의 파운드리 제조력 확대의지

업계에 따르면 2022년 4분기 삼성전자의 TSMC 대비 파운드리 점유율은 1/4, 설비투자 규모는 1/3수준이라고 합니다. 삼성전자가 메모리는 1위이지만 시스템 반도체의 파운드리의 점유율을 확대할 계획이 보입니다. 바로 삼성전자가 잘하는 제조력을 키우겠다는 것입니다.

 

반도체 사업 모델

반도체 사업모델은 크게 설계, 제조, 조립/포장입니다.

팹리스(Fabless)는 반도체 회로를 설계하는 것입니다. 즉 공장이 없고 설계만 합니다. (퀄컴, 엔비디아)

파운드리(Foundry)는 설계된 회로에 따라서 반도체를 만듭니다 (TSMC)

오사트(OSAT, 후공정)는 반도체가 칩 형태로 만들어져 있기에 전자기기에 붙이기 위해 조립 포장을 해야 합니다.

종합반도체(IDM)는 이 설계, 제조, 조립, 포장을 다 합니다. 우리나라의 삼성전자, SK하이닉스가 있습니다.

지적재산권(IP)은 반도체 설계 도면은 전문적으로 파는 회사입니다. 빌려주고 로열티를 받습니다.

디자인하우스는 설계를 담당합니다.

 

 

팹리스와 디자인하우스 차이점은 아파트로 예를 들자면 팹리스는 조경, 위치 등 큼지막한 것을 설계하는 것이고, 디자인하우스는 엘리베이터, 배관 같은 특정 분야를 설계하는 것입니다.

 

삼성 인수합병(M&A) 추진설

한종희 삼성전자 대표이사 부회장이 인수합병(M&A) 계획에 대한 좋은 소식 발언과 이미 삼성전자 사장 직속 패키징 테스트포스(TF) 팀을 구성으로 보아 미국 패키징 업체 엠코가 유력한 인수 후보로 거론이 되고 있습니다.

 

 

TSMC도 OSAT(후공정)와 동반성장한 것

TSMC가 부동의 1위를 할 수 있었던 것은 OSAT와의 협력관계가 좋았던 것입니다.

삼성전자가 엠코를 인수하는 것에 파운드리 협력사가 부각되었습니다.

 

 

삼성 파운드리 확대 수혜주

팹리스 업체는 각자 영역에서 잘하는 것이기에 협력관계는 아니어서 제외했습니다.

IP(지적재산권)의 오픈엣지테크놀로지와 칩스앤미디어는 다양한 고객사가 있어선 삼성전자의 집중적이 수혜주로 보기에는 애매해서 제외했습니다.

OSAT(후공정)은 주식시장이 좋아하는 비즈니스 모델이 아니어서 제외했습니다.

 

 

남은 건 디자인하우스 관련주입니다.

 

삼성전자의 공식 디자인 하우스 파트너사인 가온칩스와 에이디테크놀로지가 있습니다.

가온칩스는 삼성전자 차량용 반도체, 인공지능(AI) 관련 사업입니다.

에이디테크놀로지는 모바일 관련 사업입니다.

 

 

 

 

둘 중 양자택일을 한다면 차량용과 인공지능(AI)을 하는 가온칩스가 더 매력적일 것 같습니다.

실적과 벨류에이션을 제외하고 사업모델만 보고 말씀드리는 것입니다.

 

 

정리

삼성전자 300조 투자에 시스템 반도체 생태계를 주력할 것입니다.

일본 수출규제 해제로 소부장(소재/부품/장비) 보단 파운드리 파트너에 주목할 것입니다.

20년 계획인 만큼 장기적으로 접근하시길 바랍니다.

 

 

 

 

결론

디자인하우스 관련주를 왜 봐야 하는지를 달란 투투자자 영상을 보고 공부해 봤습니다. 얼마 전 국내 디자인하우스 중 삼성 파운드리를 이용하는 팹리스의 87%의 고객사를 보유한 가온칩스가 주목을 받기도 했습니다. 장기적으로 지켜보면 좋을것 같습니다.

 

 

 

개인적인 기록이며, 매수매도 추천 아님을 밝힙니다.